옵션 매수와 매도의 특징과 장단점

옵션 매수와 매도의 장단점

 

 

저번 포스팅에서 옵션의 특징에 대해 이야기한 적이 있습니다. 오늘은 조금 더 세부적인 내용을 알아볼 것입니다. 옵션 프리미엄이라는 개념을 좀 아셔야 하고 또 옵션이 갖는 매수와 매도 각 상황에 따른 장단점을 미리 좀 알고 있으면 좋습니다. 오늘은 옵션의 특징에 대해 좀 더 세부적으로 포스팅해 보도록 하겠습니다. 

 

 

옵션 프리미엄이란

 

옵션을 매매하고 계신 많은 투자자님들께서 시장 횡보 시에 옵션 프리가 많이 깎인다고 말씀을 많이들 하십니다. 이 옵션 프리라고 하는 것은 '옵션의 프리미엄'을 얘기하는 것이고 내용은 옵션의 시간가치를 가리킵니다. 이 옵션의 프리미엄이라는 말 안에는 시간가치와 플러스 알파(α)가 있습니다. 시장에 원웨이 같은 게 떴을 때는 어제보다 가격이 더 높아지게 됩니다. 그래서 시간가치는 빠졌는데 플러스 알파로 시장이 크게 움직일 때는 가격이 더 붙는 경우가 많이 있습니다. 옵션 가격이 시장 흐름에 따라서 더 상승하는 일이 있기 때문입니다.

 

예를 들어서 시장이 원웨이로 하락했을 때 풋옵션의 경우, 하루에 약 1,000%까지도 상승을 보여줍니다. 이럴 때는 옵션의 시간가치만으로 설명하기에는 부족한 +α가 있는 것입니다. 여기에 복잡한 수식을 이해하는 것은 뒤로하고 옵션 현재가를 클릭해서 보면 저번에 언급드린 대로 HTS에서 내재가치와 시간가치를 알아서 다 계산을 해줍니다. 여기에 화면을 올리지는 않겠지만 지금 275.00 풋옵션 같은 경우는 내재가치가 0으로 표시가 되는데 시간가치는 0.58이 남아 있어서 원래 가격보다 더 높은 가격을 형성하고 있음을 알 수 있습니다. 

 

 

옵션 매수 계약의 장단점

 

옵션도 선물처럼 매수계약에 진입하거나 매도계약에 진입하는 것이 모두 가능합니다. 그래서 옵션의 매수계약과 매도계약의 장단점을 좀 짚어보고 가겠습니다. 옵션 매수의 장점은 무한 수익이라는 점입니다. 옵션에는 상한가가 없습니다. 그래서 시장이 크게 움직이면 예를 들어서 하루에 7포인트 정도 상승이 나왔다고 할 때 그런 것만으로도 충분히 800% 상승 같은 것도 나올 수 있습니다. 저가 옵션의 경우는 1,000% 상승도 나옵니다. 이런 점이 매수계약으로 들어갔을 때 옵션의 장점이라 할 수 있을 것입니다. 상대적으로 적은 증거금을 가지고 큰 수익을 만들어 낼 수 있습니다.

 

그리고 옵션 매수 계약의 단점은 치명적인 시간가치입니다. 옵션이 가진 이 시간가치라는 특성은 시장이 횡보할 때 옵션 가격이 그냥 빠져버린다는 것입니다. 그래서 원하는 목표치까지 빠르게 가지 못할 때, 혹은 도달하더라도 느리게 움직이면 가격이 바로 하락하게 될 수 있습니다. 

 

 

옵션 매도 계약의 장단점

 

옵션 매도 계약의 장점은 앞의 경우와 반대로 시간가치입니다. 매수의 경우와 반대 포지션이라고 생각하시면 됩니다. 코스피200 지수의 특징은 하루에 움직이는 폭이 적고 또는 박스권 흐름이 자주 나온다는 것입니다. 그래서 평상시에는 대부분 옵션 가치가 좀 빠집니다. 가격이 빠진다는 이야기입니다. 이것을 이용해서 옵션 매도 계약으로 진입하면 내가 굳이 원하는 방향대로 가지 않고 횡보만 보여줘도 시간가치를 수익으로 먹을 수는 있게 됩니다.

 

또 옵션 매도 계약의 치명적인 단점이 있습니다. 그것은 무한손실입니다. 예를 들어 상방 원웨이가 7포인트 정도 나왔을 때 내가 콜옵션 매도를 들고 있었다면 많게는 1,000%의 손실이 날 수 있습니다. 그 이상의 손실도 나옵니다. 옵션의 경우 상한가가 없기 때문에 내가 진입한 반대 방향으로 원웨이가 나오면 옵션 매도로는 무한손실을 맞을 수도 있다는 것입니다. 그리고 손실금액이 증거금을 넘어서게 되면 추가입금을 해야 합니다. 이 경우 그전에 손절을 하는 것이 맞게 되는 것입니다. 옵션 매도계약으로 진입하실 때는 손절이 필수입니다. 돈을 지키기 위한 것입니다.

 

이런 옵션들의 특징을 갖고 매매할 수 있는 것이 합성매매라는 것입니다. 제가 좀 알려드리고 싶은 내용은 옵션의 양매수, 옵션의 양매도입니다. 이 내용은 앞으로 천천히 알려드리도록 하겠습니다. 긴 글을 읽어주셔서 감사합니다. 도움이 되셨기를 바랍니다. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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